那么如何判别什么样的城投债比拟差？我们总结了四个维度，推演呈现风险的可能性，并分离推演结果对内部评级停止调整。第一，从债务类别，普通来说，非标、贷款、私募债、公募债出风险的概率由大到小，由于关于中央政府或城投债发行人来说，这四品种型债务违约带来的影响依次递增，能够看到过去几年债券市场上呈现过城投债延期一两天兑付的状况，但还没有呈现过本质性违约。

　　第二，从区域上，容易呈现风险的，一方面是财力弱、债务担负重、产业构造没有开展前景的区域，这些区域的偿债才能比拟差，另一方面是官僚气息比拟重的区域，这些区域可能会由于人为缘由呈现风险。

　　第三，从业务类别，我们首先强调的是城投业务的公益性，公益性更强的城投债发作风险的可能更小，假如城投的业务偏产业，那其实和产业国企区别不大，我们会应用产业的研讨框架来剖析。

　　第四，从城投本身，自身资质比拟弱、所在区域遭到市场歧视的城投需求警觉。同时也需求关注城投负债端的稳定性，比方最近几年国度对非标的管控比拟严厉，这类债务的滚续存在压力，那么假如城投的信托占比拟高就需求寻觅新的融资渠道来替代。此外，还有一些城投是由于和民企之间的大额往来款或者担保呈现问题，从而遭到市场歧视。